摘要：文|AI财经社 李介编|祝同受中期业绩影响，8月22日开盘后美图公司股价直线下跌，盘中爆跌17.01%，从开盘4.44元跌至4元，较招股价8.5元下跌近53%。8月21日，美图公司在香港举行了中期业绩发布会，其发布的2018年半年报显示，公...
文|AI财经社 李介
编|祝同
受中期业绩影响，8月22日开盘后美图公司股价直线下跌，盘中爆跌17.01%，从开盘4.44元跌至4元，较招股价8.5元下跌近53%。
8月21日，美图公司在香港举行了中期业绩发布会，其发布的2018年半年报显示，公司上半年营收20.52亿元。同比下滑5.9%，总体月活跃用户数3.4999亿，下降16%，美图系列手机出货量为53.33万台，大幅下降37.04%。
2017年的中期业绩发布会上，美图管理层曾表示2018年会实现盈利。但现实却给了美图一记响亮的耳光，美图公司2018年上半年净亏损1.27亿元，经调整净亏损1.99亿元。
2016年，美图公司以三年半累计亏损超过11亿元的经营能力赴港上市。当天，怀孕的明星股东anglelababy也来到现场敲钟，使得此次上市备受关注。此后市场上一直对其经营能力抱怀疑态度，但困境之中的美图始终未能给出一个好的答复。
日活减少15.9%，收入首次下滑
美图公司最知名的业务就是旗下的三款互联网产品，修图神器美图秀秀、短视频平台美拍，以及美颜相机。
但根据美图公司发布的公告，旗下产品的月活跃用户总数从2017年年底的4.15亿下降到约3.5亿人，大幅减少15.9%。AI财经社注意到，美图产品的用户中约三分之一为海外用户，这部分用户减少比例仅为4.1%，而中国大陆用户减少幅度达20.2%。
三款产品虽然活跃用户数都在下降，但美图秀秀和美图相机分别只下降了1.2%和6.2%，但短视频美拍却大幅减少56.4%，从2017年年末的9813.9万人下跌至4276.7万人。美拍用户的大规模流失，也是美图系列产品日活用户减少的主要原因。
这与抖音等产品在2018年的迅速崛起不无关系。在8月21日的中期业绩发布会上，美图董事长蔡文胜表示，美拍在与抖音、快手的竞争中，做的不够好，原因是抖音和快手定位三四线城市，而在中国，抖音、快手、拼多多的崛起就是三四线城市的崛起。而美图定位在一二线城市、比较中高端，这也是美图在思考下沉的原因。
在营收方面，美图2018年上半年营收20.52亿元人民币，同比下降5.8%。虽然上市以来始终未能实现盈利，但公司此前的财报中营业收入一直在增长。这与智能硬件业务即美图手机的销量下滑有关，2018年上半年智能硬件收入14.8亿元，相比于2017年同期的19.33亿元，下降23.4%。
据界面新闻，美图公司CFO颜胜良表示因不少厂商推出了主打自拍功能的手机，相对小的出货量限制了美图供应链的能力，使得美图无法在价格上获得比较强的竞争优势。美图手机上半年出货量为53.3万台，去年同期则为84.7万台，同比下降37.04%。
持续亏损
财报显示，2018年上半年美图净亏损1.27亿元，相比于2017年上半年的1.31亿元亏损略有减少。但与去年发布会上美图方面口中的实现盈利比，还是相差甚远。此外，公司预计下半年净亏损还将进一步增加。
虽然拥有巨额用户，但苦于没有好的变现方式，美图一直在“烧钱”。亏损严重、变现无门，难以盈利，这些上市之前便存在的质疑伴随着美图一路走到现在。上市之前，公司曾进行过5轮融资，总额达5亿美元。持续的亏损让市场怀疑其上市的原因是否是资金不足，也有声音认为是为了能给风投公司一个交代。
2016年12月15日，美图公司正式登陆港股，每股发行价为8.5港元。当日，美图股票开盘价8.78港元，较发行价上涨3.29%，市值371亿港元(约48亿美元)，实现超额认购。这说明市场虽然存在怀疑，但仍对这款拥有全民应用的公司有所期待。
美图的股价也曾走势良好，长期高于发行价。但持续的亏损渐渐消磨了市场的信心，香港交易所备案文件汇总的数据显示，2017年11月，美图公司IPO股份的基石投资者、房地产开发商京基(Kingkey Enterprise Holdings Ltd.)持有的美图股份已从2017年7月的14%降至9.8%。数据显示，2018年1月，风险投资公司IDG Capital旗下一只基金持有的美图股份已从2016年末的逾7%降至4.6%。
为了稳定市场信心，美图高层则一直在增持股份，公司董事长、亿万富翁蔡文胜和首席执行官吴欣鸿2018年多次增持公司股票，两人的合计持股比例已提高到40%。
但资本市场并不买帐，美图公司的股价在今年以来持续下跌，4月3日跌破发行价8.5港元后，并没有停下来的趋势，而是继续走低，今日已徘徊在4港元附近。
转型社交，对标instagram
面对市场的质疑和来势汹汹的竞争对手，美图公司决定将公司战略布局重点放在社交上。
2018年4月份，美图秀秀发布新版本，美图社交圈开启公测。在随后的版本更新中，社交圈话题，社交圈@功能也依次上线，美图秀秀开始尝试迈向社交领域。
5月份，美图提出了全新的战略定位“美和社交”，宣布全面转型社交领域。美图的构想是，要将旗下的美图秀秀打造成中国的instagram。
公司创始人兼CEO吴欣鸿表示，在微博和微信之外，仍然存在市场空间，在图片社交领域，行业还没有头部产品。而美图秀秀要做这个增量空间，在未来十年里不断往社交延展。
美图秀秀的困境在于，虽然用户众多，产生了非常多的内容，但无法沉淀。用户往往修完图就关软件，大多人甚至不会登陆。根据美图公司2017年财报，美图秀秀应用内处理的照片数量达到660亿张。这么庞大的内容，能建立社交链，转化为内容消费，美图的确能实现找到盈利方式的愿望。
但微博和微信已经囊括了中国网民的社交链，虽然用户有发图片的需求，但头部的两个应用也均具有图片功能。把用户的社交链转移到一个只能发图片的应用，市场上抱有怀疑态度。
在此次的半年业绩发布会上，吴欣鸿公布了美图秀秀转型之后的第一份数据。他介绍称，8月1日，公司开始对5%的用户进行新版本美图秀秀的测试，在这个版本中，用户可以直接在首页看到图片和视频的信息流。
测试结果显示，用户每天会花20分钟在社交内容的浏览上，每天图片和视频的浏览次数达到了50次，这个结果也符合美图管理层的预期。吴欣鸿表示，正式版本将会在9月份正式上线，他预计这个版本的月活将会超过1亿。
往社交方向发展能否挽救美图暂时犹未可知。美图公司表示要往三四线下沉，想要向快手，拼多多一样收割三四线红利。但instagram曾经的中国用户也多在一二线城市，因此有声音质疑，三四线城市用户会给图片社交带来成功吗？
截至8月22日收盘，美图公司股价略有回升，报价为4.19元，与开盘跌幅缩小至13.07%。
